作者｜芯芯

編輯｜ 靖宇

 

2025 年的秋天，對英特爾來說又是一個臨界點。

這家曾經(jīng)定義了硅谷的「硅」的巨頭，面對 AMD、蘋果、高通等后起之秀的多線夾擊，一度在設(shè)計與制造兩端雙雙失速。

從錯過移動手機市場的爆發(fā)，PC 市場主導(dǎo)地位逐漸被蠶食，到各種技術(shù)決策失誤，昔日的硅谷巨人疲態(tài)盡顯。如今，一切希望，似乎都壓在了一顆芯片上。

就在 2025 年 10 月 9 日，英特爾在亞利桑那州公布酷睿 Ultra 系列第三代處理器的架構(gòu)細節(jié)， 這是首款基于英特爾 18A 工藝節(jié)點打造的客戶端系統(tǒng)級芯片（SoC），代號為 Panther Lake 。

在經(jīng)歷多年設(shè)計和制造雙重失速、管理層更迭與戰(zhàn)略大回轉(zhuǎn)之后，Panther Lake 被賦予了超越產(chǎn)品本身的意義。它既要證明 18A 的可行性，也要讓資本、政府與潛在客戶相信，英特爾的「造芯能力」值得押注。

英特爾是否能靠 Panther Lake 重整旗鼓？

 

01

最后賭注「 18A 」

 

在亞利桑那州錢德勒的英特爾 Ocotillo 園區(qū)，英特爾 CEO 陳立武手持代號為「Panther Lake」的英特爾酷睿 Ultra 系列第三代處理器的 CPU 芯片晶圓，宣布該產(chǎn)品將于今年晚些時候在該州的最新工廠投入大批量生產(chǎn)。

根據(jù)英特爾的介紹，Panther Lake 是一款面向 PC 的系統(tǒng)級芯片（SoC），集成了 CPU、GPU 以及專用 AI 加速器。它統(tǒng)一了以往強調(diào)效率的 Lunar Lake 與強調(diào)性能的 Arrow Lake，讓 OEM 不再在「電池壽命或峰值性能」之間二選一。

它提供從 8 核到 16 核的不同版本，并搭載全新 Xe3 圖形核心。頂配型號內(nèi)建 12 個 GPU 核心與光線追蹤單元，性能據(jù)稱較上一代提升逾 50%。在 AI 性能方面，Panther Lake 算力最高可達 180 TOPS（每秒萬億次運算）。

除 PC 端外， 英特爾官方還提到，Panther Lake 還將延伸至包含機器人在內(nèi)的應(yīng)用 。

Panther Lake 芯片｜圖片來源：Intel

Panther Lake 的真正看點是工藝。Panther Lake 是英特爾首款基于 18A 工藝打造的產(chǎn)品，英特爾將其定調(diào)為：

「 迄今在美國本土開發(fā)并制造的最先進半導(dǎo)體工藝 」。

18A 這個數(shù)字，意思是「1.8 納米」，1A 等于 0.1 納米。這是英特爾首個 2 納米級節(jié)點，該節(jié)點在英特爾位于俄勒岡的工廠完成開發(fā)、獲得制造資格并啟動早期生產(chǎn)。

其工藝的突破在于兩項底層技術(shù)，RibbonFET 與 PowerVia。前者是英特爾十余年來首個全新晶體管架構(gòu)，據(jù)稱有很強的縮放能力和開關(guān)特性。后者是新的背面供電系統(tǒng)，把傳統(tǒng)堆疊在晶體管之上的供電金屬層搬到背面，讓正面的布線主要承載信號、背面承載電源，減少電壓下陷與布線擁堵。

結(jié)合兩者，英特爾聲稱 18A 相比前一代英特爾 3 工藝，可實現(xiàn)最高 15% 的性能提升與約 30% 的芯片密度改進。

據(jù)英特稱，18A 工藝將為其未來「至少三代」客戶端與數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)。

需要說明的是，業(yè)界預(yù)計 Panther Lake 仍是典型的異構(gòu)封裝，即 CPU 計算芯片由英特爾 18A 工藝生產(chǎn)，而 I/O 控制器與 GPU 模塊預(yù)計仍由外部代工制造。 此前，英特爾在工藝出現(xiàn)問題時，一度依賴臺積電 。

除了 Panther Lake 之外，英特爾還同時公布了基于 18A 的首款服務(wù)器處理器 Xeon 6+，代號為 Clearwater Forest，預(yù)計 2026 年上半年推出，主要面向超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)商與電信運營商。

Clearwater Forest 的晶圓｜圖片來源：Intel

生產(chǎn)方面，Panther Lake 與 Clearwater Forest 以及多代 18A 產(chǎn)品，均計劃在英特爾位于亞利桑那州錢德勒的全新 Fab 52 工廠投產(chǎn)。

 

02

臨界點上的英特爾

 

Panther Lake 和 18A 工藝，可以說承載了英特爾對未來的所有希望，以及政府資金、產(chǎn)業(yè)資本與生態(tài)伙伴的耐心。

過去幾年，英特爾一直處于自救狀態(tài) 。

PC 端逐漸被 AMD 蠶食，筆電高端部分被蘋果自研 ARM 系列和高通 Oryon 追擊，先進制程屢度延期，上一代客戶端產(chǎn)品還不得不大量外包臺積電代工。

英特爾前任 CEO Pat Gelsinger 曾大刀闊斧地推動 IDM 2.0 戰(zhàn)略，企圖以史無前例的晶圓廠擴張和技術(shù)躍遷重奪領(lǐng)先地位。然而，預(yù)期還沒有實現(xiàn)，高成本投資就要壓垮現(xiàn)金流，技術(shù)節(jié)點屢屢延誤，令市場無法完全信任其 IDM 體系，不少客戶停留在觀望狀態(tài)。

2024 年底，Pat Gelsinger 被英特爾董事會請出門外。三個月后，曾任 Cadence 主席、在半導(dǎo)體界以穩(wěn)健著稱的陳立武接任 CEO。 他上任后的第一件事，是把激進的全球擴廠踩下剎車，轉(zhuǎn)而強調(diào)只在有真實需求時再上產(chǎn)能 ，并稱如果找不到外部代工大客戶，英特爾可能會暫停更先進的 14A 工藝開發(fā)。

去年，英特爾裁了 1.5 萬員工。2025 年第二季度時，英特爾又計劃啟動大規(guī)模裁員，稱到年底，希望核心員工數(shù)量僅為 75000 人。該巨頭在去年底擁有約 10 萬名員工，這意味著英特爾今年打算再裁四分之一。

盡管危機四伏，英特爾并未成為棄子。2025 年 8 月，白宮宣布將《芯片法案》的補助直接轉(zhuǎn)為股權(quán)投資， 美國政府以約 89 億美元入股英特爾，持股約 10% 。

這筆交易使英特爾成為自 2008 年金融危機以來美國政府對企業(yè)的最大一筆投資之一。而且，這是美方首次以股權(quán)形式「救援」一家科技巨頭，也意味著英特爾的命運，已被納入美國戰(zhàn)略版圖。

幾周后，另一筆震動業(yè)界的交易出現(xiàn)，英偉達宣布以 50 億美元投資英特爾，持股約 4%，雙方將共同開發(fā) PC 與數(shù)據(jù)中心芯片。與此同時，軟銀也投入 20 億美元，成為英特爾的重要股東之一。

這幾筆資金的流入與背書，幾乎是救命稻草，讓英特爾股價觸底反彈。但市場的耐心有限，英特爾需要拿出能證明制造能力的芯片。

Panther Lake 就是被推到臺前證明能力的產(chǎn)品?？梢哉f， 這一次產(chǎn)品發(fā)布對英特爾來說，都不再像以往那樣只是一次迭代，而是向資本、政府與潛在買家發(fā)出的信號 。

 

03

留給英特爾的時間

 

按照英特爾的計劃，Panther Lake 有清楚的公開時間表：今年開始爬坡進入量產(chǎn)，首批型號計劃在年末前發(fā)貨，并于 2026 年 1 月起在市場上廣泛供貨。

屆時，它將正面迎戰(zhàn)蘋果 M 系列、AMD Ryzen 以及高通 Oryon 芯片。業(yè)界普遍認為，這一代產(chǎn)品將決定英特爾能否重新贏回筆電市場。

承擔 18A 重任的，是英特爾最新的 Fab 52 工廠，這座四層廠房據(jù)稱燒進去超過 200 億美元，配備 ASML 最新一代曝光設(shè)備，目標是在美國本土恢復(fù)「最先進制程的量產(chǎn)能力」。

過去幾個月，英特爾不斷把潛在代工客戶一批批請進廠房參觀，做的當然不是觀光，而是爭取外部大客戶，簽下未來訂單。

英特爾位于亞利桑那州錢德勒的全新 Fab 52 工廠｜圖片來源：Intel

問題在于，要讓外部相信其先進制程，不在于泛泛的參觀，而在未公開的良率曲線。去年底市場的傳聞是英特爾 18A 的良率仍落后競爭對手，官方在近期發(fā)布活動日上也不再披露具體良率數(shù)字，只表示「年內(nèi)進入高量產(chǎn)狀態(tài)」。

英特爾 2025 年內(nèi)股價因「扭轉(zhuǎn)預(yù)期」一度上漲超 85% ，表明投資者對英特爾翻盤潛力的正面期待，但如果 18A 不如預(yù)期，或者 Panther Lake 反響平平，今年以來的大幅上漲也可能化為提前透支的信任。

但 Panther Lake 若能如期、按質(zhì)兌現(xiàn)，它的意義也將越過一代筆電。首先，它能為 18A 的服務(wù)器路線——計劃 2026 年登場的 288 核高能效數(shù)據(jù)中心處理器 Clearwater Forest——打樣背書，讓云廠商與超大客戶相信 18A 是一條可復(fù)制的工藝生產(chǎn)線。

而且，英特爾可以靠它讓旗下代工業(yè)務(wù)更有說服力，畢竟只有自用產(chǎn)品在 18A 上成功量產(chǎn)，外部客戶才會把「試單」升級為真正的合作。比如向英偉達或蘋果等完全依賴臺積電的芯片巨頭證明，英特爾可以生產(chǎn)他們的芯片。

今年 9 月，英偉達和英特爾曾宣布達成橫跨 PC 與數(shù)據(jù)中心的深度合作。在發(fā)布會上，英偉達 CEO 兼創(chuàng)始人黃仁勛稱，他們一直在評估英特爾的代工技術(shù)，雙方會「探索」機會。簡言之，就是處于試驗及考察期，短期內(nèi)英偉達的一些業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)依賴臺積電，英特爾需要證明自己。

英偉達和英特爾 2025 年 9 月宣布合作｜圖片來源：發(fā)布會直播

另外，英特爾當然也希望在筆電份額上止跌，至少在高端輕薄與全能本方面，把被 AMD 借先進制程建立的優(yōu)勢拉回到同臺對打的狀態(tài)，同時抵擋蘋果與高通在高端本地 AI 場景上的攻城略地。

反之，若 18A 再次踉蹌，Panther Lake 未達標或量產(chǎn)延誤，二級市場的信心回撤會很快，政府與產(chǎn)業(yè)資本的「戰(zhàn)略投資」敘事也將承受政治與商業(yè)的雙重拷問。

此刻，英特爾選擇把樂觀寫在臉上 。

在亞利桑那州的英特爾工廠前，陳立武在手持 Panther Lake 的 CPU 芯片晶圓的照片里，嘴角上揚。英特爾 CTO 上個月在公開活動上稱，18A 與 Panther Lake 是英特爾「未來的基礎(chǔ)」，英特爾在這里「下了兩個大賭注」。

這些表現(xiàn)和話語在往年或許只是 PR，但在 2025 年秋天卻像是英特爾內(nèi)部的軍令狀，以及真實心態(tài)。

Panther Lake 如果能證明自己，我們可能會看到一家老牌芯片巨頭重新把「制造力」作為競爭力的核心。若它失手，英特爾的翻盤就不得不改寫劇本。 留給 Panther Lake 的，是一整年的驗證期，不算漫長 。

接下來，市場會看英特爾 18A 實現(xiàn)的結(jié)果。